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长电科技股票目的价4658 元

发布时间:2022/01/12 点击量:

  咱们猜测公司2021-2023 年每一股净资产别离为11.9一、13.3七、15.13 元,拔取海内封测厂商通富微电、华天科技、太极实业、晶方科技以及芯片测试厂商利扬芯片作为可比公司,因为行业重资产的特征,选用PB 估值,按照可比公司21 年均匀3.91 倍PB 估值,赐与46.58 元目的价,初次赐与买入评级。

  海内封测范畴龙头,客户笼盖宽广。长电科技建立于1972 年,2003 年在上交所上市并于同年景立长电先辈,2015 年收买环球第四大封测厂商新加坡星科金朋,2016 年长电韩国新厂投产,内天生长+内涵并购使公司跻身海内范围最大、环球OSAT 第一梯队的封测企业,环球前20 泰半导体厂商85%均为公司客户,2020 年公司外洋支出占比超70%。股权中引入财产大基金+中芯国际,夯实公司在半导体财产链计谋职位。

  先辈封装空间连续翻开,公司规划抢先。5G、物联网、汽车电子以及高机能计较等在内等使用不竭请求芯片手艺精进,同时也不竭促进更高真个封装手艺。按照Yole 数据,2020 年先辈封装市场范围为300 亿美圆,2026 年将到达475 亿美圆,6 年CAGR 为8%。公司先辈封装规划抢先,笼盖面不输环球龙头,具有FC、WLP、Fanout、Bumping、SiP、TSV、PoP 等先辈封装平台及工艺,在美国注册的封测专利数位列环球行业第一位,团体封测才能位列环球OSAT 第一梯队。同时公司在通讯射频范畴、高阶SIP 范畴劣势较着,无望连续深入与大客户的协作扩展份额。公司也主动规划汽车、HPC、AIOT 等相干使用,无望倏地起量。

  海内IC 设想与制作财产兴起,动员外乡封测配套需要。中国事集成电路最大的消耗市场,下流需要鞭策海内IC 设想、制作财产兴起。自2016 年以来,我国芯片设想公司数目大幅提拔,2015 年仅为736 家,2020 年增长到2218 家,CAGR 为25%。同时制作环节高景气,海内晶圆制作产能连续扩大,按照IC Insight 数据,2018 年中国晶圆厂产能243 万片/月,至2022年产能将达410 万片/月。海内IC 设想与制作财产的兴起,将连续动员外乡封测配套需要。公司范围及手艺规划海内明显抢先,范围险些相称于海内第2 到第8 位厂商之以及,同时手艺研发片面,受益与大客户的协作以及公司高强度研发投入无望连结抢先职位。

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