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长电科技(600584)公司深度研讨陈述:先辈封装手艺

发布时间:2021/08/05 点击量:

  长电科技建立于1972 年,历经四十余年开展,长电科技已成为环球出名的集成电路封装测试企业,具有了从芯片凸块到FC 倒装的一站式效劳才能。按照Yole 数据显现,长电科技贩卖支出在 2018 年环球前 10 大委外封测厂排名第三, 超越矽品(SPIL)。公司营业笼盖国际、海内浩瀚高端客户,环球前二十泰半导体公司中有 85%为公司客户。

  在商业磨擦加重的布景下,自立可控势在必行。华为转单将给海内封测厂商带来增量定单,长电科技领先受益。5G、消耗电子轻浮化趋向对先辈封装手艺需要兴旺。估计FO-WLP 以及2.5D/3D 封装为将来增速最快的先辈封装范畴,2016-2022 年出片量年复合增速别离可达 31%、27%。在SiP,Bumping、FC、Fanout 等先辈封装手艺方面,长电www.bob.com曾经具有国际巨子的手艺气力。跟着5G 时期射频前端SiP 需要增加,远景连续看好。

  估计公司2019~2021 年EPS 别离为0.29/0.17/0.63 元/股。鉴于封测行业处于行业底部上行周期,因而红利还没有充实表现,PE 估值目标参考性相对于较弱。接纳PB 估值来看,因为2019 年遭到公道代价变更扰动影响较大,因而接纳2020 年PB 估值。偕行业可比公司对应2020 年PB 估值均匀为2.33X。长电科技作为海内封测龙头企业,咱们看好公司在行业景心胸提拔以及国产替换趋向下的受益逻辑,理应享有必然水平的估值溢价,赐与公司2020 年2.35X 的PB 估值,对应公道代价为18.84 元/股,赐与公司“买入”评级。