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国盛证券:保持长电科技(600584SH)“买入”评级

发布时间:2021/09/19 点击量:

  智通财经APP患上悉,国盛证券公布研讨陈述称,保持长电科技600584股吧)(600584.SH)“买入”评级,估计2021-2023年归母净利润别离为24.71/27.35/30.61亿元。

  变乱:公司公布2021年半年报。陈述期内完成停业支出138.2亿元,同比增加15.4%;归母净利润13.2亿元,上年同期为3.7亿元;扣非归母净利润9.4亿元,上年同期为3亿元。公司半年报停业支出、归母净利润均高于此前2021H1功绩预报值,功绩表示微弱,超市场预期。

  公司2021Q2单季度停业支出71.1亿元,同比增加13.4%;扣非归母净利润5.9亿元,同比增加212.2%。单季度毛利率18.5%,净利润率13.2%,扣非净利润率8.3%,利润率环比2021Q1均有较着提拔。公司主停业务来自国际以及海内客户的定单需要微弱,营收同比大幅提拔,公司充实阐扬国表里客户根底的共同劣势,国表里客户片面着花,而且公司国表里各工场连续加大经营办理才能提拔,连续鞭策红利才能提拔。

  上半年需要兴旺、经营服从提拔,公司团体净利率较着提拔。除了江阴工场以外,星科金朋韩国厂SCK也带来次要奉献,此中星科金朋以及长电先辈净利率提拔较为明显。2021H1长电先辈净利率20.6%,同比增加7.2pct;星科金朋净利率6.3%,同比增加6.1pct。星科金朋连续聚焦高附加值以及倏地生长的热门使用,重点客户定单需要微弱,产能操纵率提拔,经营服从增长。长电先辈定单增长,外部降本增效,红利才能也有较着提拔。

  长电科技聚焦5G通讯类、高机能计较、消耗类、汽车以及产业等主要范畴,具有行业抢先的半导体先辈封装手艺(如SiP、WL-CSP、FC、eWLB、PiP、PoP及开辟中的2.5D/3D封装等)以及混淆旌旗灯号/射频集成电路测试以及资本劣势,与次要客户密符合作,不竭强化中心合作力。2021H1公司研发用度5.5亿元,占停业支出4%。

  封测行业景心胸较高,行业需要连续兴旺,定单可见度内涵。长电作为海内封测龙头企业,办理连续优化,合作力加强,SiP/AiP/FOLWP等先辈封装海内抢先,无望连续受益。